股票配资与期货开户平台
FX168财经报社(北美)讯 美国经济表面仍保持强劲，但一个越来越值得警惕的组合正在形成：支撑经济增长最重要的消费者开始降温，而美联储却恰好重新进入加息周期。Renaissance Macro Research首席经济学家尼尔·杜塔(Neil Dutta)认为，美国经济正在同时受到消费放缓和货币政策收紧的“双重挤压”，这可能使今年晚些时候乃至2027年的增长前景比目前市场预期更加脆弱。
美联储最新经济预测仍对增长保持相对乐观，政策制定者没有普遍认为GDP增长风险明显偏向下行，市场目前也主要押注未来数月再加息有限几次。但杜塔认为，这种“软着陆”预期可能低估了消费者正在承受的现实压力：通胀重新升温、收入增长偏弱、地缘政治风险持续，而更高利率又会进一步压制需求。
美国消费者开始“踩刹车”
过去几年，美国消费者一直是经济增长最重要的支柱之一。今年上半年，居民支出依然十分强劲，第二季度实际消费为经济增长贡献了接近2.5个百分点。不过，这种韧性背后存在明显的临时性因素，而其中一些正在快速消退。
今年上半年，美国纳税人的平均退税额同比增加约11%，税收政策带来的收入改善为2026年GDP增长贡献了约0.4个百分点。但即使有这一助力，剔除通胀后的消费者支出上半年年化增速仍只有约2.0%，与2025年大致相当。进入下半年后，税收和福利政策对GDP的支持预计将逐渐降至零，并在2027年转而成为拖累，这意味着财政政策正在从“顺风”变成“逆风”。
元股证券:ygzq.hk
汽油、食品涨价，消费者再遭“隐形税”
除了财政支持消退，能源和食品价格也正在重新侵蚀家庭购买力。随着伊朗战争持续以及大宗商品价格上涨，成本压力正逐步传导至加油站和超市，全美普通汽油零售价格较去年同期平均上涨约1.25美元/加仑，而当前原本通常是夏季驾驶旺季结束后油价季节性回落的时期。
与此同时，柴油和农产品价格上涨也开始影响农业、运输和食品供应链。杜塔预计，这些成本最终可能进一步推高食品杂货价格，使美国消费者在今年剩余时间面临更明显的生活成本压力。对于家庭而言，汽油和食品涨价相当于一种新的“冲击税”，尤其是在工资和薪资增长本就相对温和的背景下。
房贷突破7%，房地产拖累开始显现
房地产市场则构成消费端的另一重压力。美国房贷利率近期再次升破7%，为一年多来首次达到这一水平，而房屋销售在最新一轮利率上升之前就已经开始放缓。房屋交易减少不仅影响房地产行业，也会进一步拖累家具、家电、地毯和其他大件家庭用品的消费。
这种传导通常存在数月滞后。也就是说，过去几个月房屋销售持续走弱，可能到今年年底才更明显地反映在耐用品消费数据中。考虑到家具和家庭耐用品此前对第二季度经济增长贡献不小，如果这一部分消费开始明显降温，美国经济可能失去又一个重要支撑。
消费者降温，美联储却还要继续收紧
更棘手的是，就在家庭开始收紧钱包之际，美联储也在“踩刹车”。美联储本周完成三年来首次加息，而杜塔认为，后续进一步加息的可能性仍然存在，因为通胀尚未重新回到令人安心的下降轨道。
这正是当前美国经济面临的核心矛盾：如果消费本身已经开始走弱，那么更高利率无疑会进一步压低需求；但如果通胀持续高于目标，美联储又很难像过去经济降温时那样迅速降息“托底”。货币政策越长时间保持紧缩，家庭借贷、住房、企业融资以及金融市场承受的压力就可能越大。
互联网实盘杠杆平台通胀为何仍让美联储无法松手？
目前核心通胀仍高于3%，短期通胀预期又随着能源价格走高而重新抬头。杜塔认为，真正令人担忧的不只是当前通胀水平，而是未来几个月缺乏明显的下行驱动力；一旦消费者和企业开始普遍相信价格还会继续上涨，通胀预期本身就可能变得更加顽固。
人工智能热潮甚至可能带来新的价格压力。作为AI产业关键投入的半导体芯片价格，在过去六个月已为核心个人消费支出(PCE)通胀贡献约0.6个百分点，而目前看不到相关供应瓶颈迅速缓解的迹象。换句话说，AI投资一方面推动企业资本开支和经济增长，另一方面也可能通过芯片、电力和基础设施需求给通胀增添新的压力。
真正的风险：消费和政策同时转向
目前市场的主流情景仍是美国经济保持稳健增长，同时美联储能够在不造成明显衰退的情况下压低通胀。但杜塔认为，消费端和货币政策端同时转弱的风险不应被低估。如果家庭支出继续降温，而美联储又因为通胀无法迅速转向宽松，经济最终可能需要通过更高失业率、更弱需求以及更紧金融条件来重新实现平衡。
对于金融市场而言，这同样意味着更大的挑战。更紧的金融条件通常伴随更高融资成本和更低估值股票配资与期货开户平台，而消费者支出又与大量就业岗位直接相关。因此，美国经济接下来真正需要关注的，可能不只是GDP还能增长多快，而是一个更危险的组合是否正在逐渐成形：消费者开始失去动力，但美联储暂时还不能松手。
配资网提示：本文来自互联网，不代表本网站观点。
