实盘投资【交易参考】4.30：美联储利率不变，投票现大分歧

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今日重点数据

金融期货

【股指】大盘有望继续震荡修复

周三大盘低开高走，一路震荡上行，强势至收盘；技术上上攻前高，有望继续震荡修复。个股与板块表现多数上涨，市场情绪再次回升，整体上预计市场情绪反复但偏乐观。美伊双方同意谈判，说明双方都想停火，但双方条件不一样，预计地缘冲突仍有反复，不排除谈判仍有波动，预计大盘震荡反复中修复，关注增量资金是否流入。业绩底已确认，盈利修复成为股指核心驱动力。2025年三季度业绩持续回升，强化了盈利周期开启的信心，为市场提供坚实内生动力。盈利是A股慢牛的基础，从企业新增贷款回升、商品价格回升、进出口数据，预计2025年年报和26年一季度业绩继续向好，因此本轮行情仍没有结束。政策面看，稳定股市是我们的政治方针，缓解资产负债表；不希望一直大幅调整，也不希望一路大幅上涨。预计经过调整之后，代表国家队资金有望稳定股市。随着地缘政治缓和，风险因素有望消除，大盘有望震荡修复，短期小幅调整后上攻前高，后续有望继续震荡修复。操作上，建议多单持有短线交易；期权上，买入看涨策略，供参考。(段福林，期货从业资格号:F3048935，期货交易咨询从业证书号：Z0015600)

【国债期货】市场情绪企稳长债收益率略有反弹

周三国债期货整体探底回升，长端品种反弹幅度居前，短端品种受流动性支撑相对平稳。其中，30年期国债期货2606合约低开后小幅下挫，午后震荡翻红，全天上涨0.27%；短端品种则在宽松流动性托底下，波动幅度有限，走势相对稳健。银行间利率债收益率同步下行，30年期国债“26附息国债02”收益率下跌0.25bp报2.2385%，10年期国债“26附息国债05”收益率下跌1.9bp报1.736%。流动性层面，央行MLF操作迎来重要调整。4月27日，中国人民银行开展4000亿元MLF操作，实现净回笼2000亿元，正式结束此前连续13个月的加量续做，截至目前4月份中期流动性累计净回笼已达6000亿元。不过，资金面整体仍维持宽松格局，截至周三，隔夜SHIBOR上涨0.1bp至1.243%，DR007加权均价上涨0.97bp至1.3728%，节前流动性小幅收紧。基本面与配置需求同步利好债市：3月居民信贷数据同比少增、需求偏弱，叠加中小银行密集下调存款利率，机构配置压力向长端利率债扩散。综合判断，国债期货短期仍将维持震荡运行格局，长债市场受前期高位压制及MLF净回笼影响，上行空间受限。后续核心关注三大潜在扰动因素：美伊冲突演进、通胀预期回升及海外货币政策变化，需警惕相关因素对债市带来的波动。（石舒宇，从业资格号：F03117664，交易咨询号：Z0022772）

【集运指数】欧地运价止跌企稳关注旺季需求兑现力度

周三集运欧线期货偏强震荡，主力合约EC2606增仓上涨2.52%，技术形态持续维持上行趋势。最新SCFIS欧线指数为1567.20点，周环比下跌2.68%，符合预期；上周SCFI综合指数报1875.26点，周环比下跌0.60%，跌幅有所加大但整体延续高位，而欧地航线运价表现平稳，NCFI欧洲航线及地西航线运价分别下跌0.20%和0.61%，跌势大幅减缓。伴随5月传统航运旺季临近，船公司挺价意愿持续升温，叠加中东地缘冲突持续发酵，现货运价中枢获得一定支撑。地缘方面，中东冲突趋于长期化，美伊和谈相关因素对欧线运价扰动逐步减弱，而原油价格上行带来的成本抬升影响相对可控，盘面定价逻辑重回旺季需求兑现力度。综合来看，3月出口需求边际走弱，集运市场或面临抢出口回落带来的阶段性压力，盘面预计呈现震荡反复格局。后续重点跟踪船司5月提涨执行情况，EC2606合约参考支撑位2000-2050点。（石舒宇，从业资格号：F03117664，交易咨询号：Z0022772）

稀贵金属

【黄金】美联储维持利率不变，预计维持更久的利率不变

周三夜盘黄金继续弱势调整，险守1000。昨晚凯文沃什通过参议院决议，下一步就是总统任命；此外，美联储维持利率不变，后续预计是维持更久的利率不变，对贵金属的影响中期偏弱。目前还没有看到新的刺激点，仍然以缩表政策担扰为主，预计黄金仍以弱势为主。沃什拟任新美联储主席时间临近，市场担扰其当选后采用缩表政策，因此黄金走弱，但整体上仍然是震荡修复观点。美伊谈判，说明双方都想停火，最坏时刻或已过去，流动性风险排除，美元指数和美国国债利率已出现回落，预计短期风险因素基本排除。另外，随着霍尔木兹海峡将通航，通胀压力继续缓和，加息预期或消除，但美联储新主席后续缩表表态或影响中期趋势，长期因素去美元化利好仍未变化。综上所述，预计后续黄金在震荡反复中修复，短期弱势调整或继续弱势。操作上建议仍然短线多单建议止盈离场。期权上，观望，供参考。(段福林，期货从业资格号:F3048935，期货交易咨询从业证书号：Z0015600)。

【白银】白银延续下跌

周三晚白银主力合约震荡下跌。地缘方面，当前地缘冲突仍存在不确定性，美伊双方和谈有分歧，市场情绪较为反复。此外，美联储主席提名人履职时间临近，还需关注年内是否存在降息的可能。基本面来看，白银连续五年处于供应短缺格局，且预计2026年缺口仍存，供需缺口或达到6700万盎司，在持续的供需缺口下，白银基本面仍有支撑。综合来看，去美元化、地缘风险及白银结构性短缺的中长期支撑仍在，短期仍需关注流动性风险、美元指数以及美国国债利率。美伊冲突反复，贵金属走势预计仍反复。操作上建议多单注意减仓，供参考。(曾可，从业资格号:F03118676，交易咨询号：Z0022773)

【铂钯】铂钯震荡下跌

周三铂钯震荡下跌，铂金主力合约收跌1.81%报488；钯金主力合约收跌0.59%报354.5。地缘方面，当前地缘冲突仍存在不确定性，美伊双方和谈有分歧，市场情绪较为反复。此外，美联储主席提名人履职时间临近，还需关注年内是否存在降息的可能。基本面来看，全球铂金连续两年短缺，铂金的供应萎缩以及工业需求的上升和价格较低使得珠宝首饰和投资需求企稳，使得铂金的供需矛盾凸显，预计铂金的供需缺口未来几年仍存，因此长期看好铂金的基本面。钯金方面，汽车需求在钯金需求占绝对地位，由于中国新能源汽车渗透率激增，钯金需求增量受到压制，短期难于看到好转，因此钯金的基本面支撑有限，走势受铂金联动及宏观环境影响。综合来看，在基本面没有特别变化情况下，或随贵金属走势同步。操作上建议轻仓操作，供参考。(曾可，从业资格号:F03118676，交易咨询号：Z0022773)

工业品

【铜】面临阶段回调

周三晚沪铜2606收盘下跌0.43%报100820。伦铜微跌。现货方面，周三上海1#电解铜现货报价101335，下跌820。市场方面，铜精矿供应问题明显，进口铜精矿加工费持续下行。不过，受地缘冲突及化肥需求支撑，硫酸价格保持高位，为冶炼厂带来了利润支撑，所以加工费下行对冶炼厂的影响暂时不大，冶炼厂生产预期稳定。但我国限制硫酸出口的计划，直接加剧智利等全球主要产铜国的原料危机。美伊冲突持续近两月，能源价格受推升而走高，消费者信心同步承压。但国内经济政策托底效应显著，尽管传统领域消费疲软，房地产市场、基础设施及汽车产业及家电行业等表现不佳，消费偏淡。下游加工企业因铜价高企而畏高，多采取刚需采购。然而，新兴领域表现亮眼，以光伏、新能源汽车、锂电池为代表的“新三样”出口势头强劲。此外，AI算力中心建设与PCB扩产也为铜消费打开了新的增长空间。不过市场处于阶段高位，面临阶段回调。操作上建议中期多单适当减仓后持有，沪铜2606参考支撑区间97000-98000元/吨。（黄忠夏，期货从业资格号：F0285615，期货交易咨询从业证书号：Z0010771）

【铝】阶段调整，预计空间有限

周三晚沪铝2606下跌0.96%报24335。伦铝下跌1.33%。现货方面，周三无锡A00铝锭现货报价24480，上涨10。市场方面，几内亚铝土矿发运缩量叠加海运费高位给氧化铝价格提供了强成本支撑，大型氧化铝企业计划检修，氧化铝仓单库存下降，价格反弹。不过前期氧化铝价格下跌使电解铝冶炼利润修复，海外铝市供应紧张情绪蔓延，中东地缘冲突导致当地电解铝产能停产，全球显性库存可用天数保持低位，国内供应保持稳定高产，但极高的开工率限制后续供应增量。高铝价对下游铝材加工企业形成一定压制，下游采买意愿偏谨慎。国内铝需求呈强弱分化，传统领域房地产低迷拖累铝型材需求，4月家电排产微降，下游加工企业整体开工率释放依旧受阻。不过新能源领域需求支撑明显，新能源车、光伏、储能对铝材需求强劲，带动铝板带、铝箔维持高位开工，高端产品订单饱满，头部企业新能源相关销量增速显著。操作上建议中线多单持有，等回调企稳加仓，沪铝2606参考支撑区间23500-24000元/吨。（黄忠夏，期货从业资格号：F0285615，期货交易咨询从业证书号：Z0010771）

【锡】节前部分资金离场

周三晚沪锡2606震荡回落；基本面，供给：精锡产量3月份产量季节性环比大幅增加，同比减少，国内锡矿保持稳定，进口环比稳定，同比大幅增加；缅甸推进矿端复产过程的反复影响区间点位。需求：3月份新兴领域需求保持需求韧性，传统领域需求部分出现调整，预计二季度维持分化格局。消息面：中东冲突反复。国家能源局发布数据显示，截至3月底，全国累计发电装机容量39.6亿千瓦，同比增长15.5%。其中，太阳能发电装机容量12.4亿千瓦，同比增长31.3%。策略：中东局势对需求预期的敏感性降低；短期降库有利于价格企稳；供给环比增加，长期供给仍存干扰，国内经济长期有韧性，新能源、半导体景气度将继续提升；海外后期如果通胀重启将降低降息可能性。五一节前，部分资金离场

，轻仓交易；操作上，买入看涨期权、看跌期权轻仓持有；期货支撑位参考340000-345000元/吨；压力位参考410000-420000元/吨。后期重点关注市场情绪，缅矿、刚果矿的扰动，中东局势的进展。（姜世东，期货从业资格号:F03126164，期货交易咨询从业证书号：Z0020059）

【焦炭焦煤】回归供需面

周三晚焦炭主力合约冲高回落，焦煤主力合约小幅震荡走高；上周供应端继续恢复，环比小幅增加，1-3月进口量同比增加，近期蒙煤进口有扰动；下游焦企采购维持刚需，开工率小幅提升；钢厂铁水产量环比微幅变化，采购以刚需为主；焦煤供给弹性有限，有小幅扰动。钢厂产能利用率将回升至正常水平，下游需求缓慢复苏；中东军事冲突形势左右能源价格。现实端供需双增，焦炭二轮提价落地，焦煤05合约有交割压力；预计短期焦煤、焦炭区间震荡为主。操作上建议焦煤2609短线区间交易，压力位参考1310-1320元/吨，支撑位参考1190-1200元/吨；焦炭2609区间短线交易，压力位参考1890-1900元/吨，支撑位参考1750-1760元/吨。后期重点关注中东局势及市场情绪、政策调控、进口煤通关量。（姜世东，期货从业资格号:F03126164，期货交易咨询从业证书号：Z0020059）

【螺纹钢/铁矿石】钢价维持高位震荡

周三晚螺纹钢2610收盘3193涨0.38%，铁矿石2609收盘786.5涨0.38%。钢材方面，4月29日全国建筑钢材成交量总计129143吨，日环比增加11.37%，周环比增13.46%。上周钢厂开工率维持高位，供应延续回升趋势，下游终端消费修复以及补库需求释放，库存延续去化趋势。近期碳考核政策出台对长期钢铁供应带来约束作用，短期产业供需延续季节性修复，随着宏观氛围回暖，钢材成本抬升驱动价格反弹，节前或延续偏强运行，但国内需求修复弱于同期，库存同比偏高压制钢价反弹空间。铁矿石方面，4月28日全国主港铁矿累计成交109.9万吨，环比减少28.26%；周平均每日成交114.2万吨，环比增加45.29%。近期海外发运恢复，国内到港量增加，钢厂铁水产量维持高位支撑原料需求，铁矿石港口库存连续去化，库存压力得以缓解，随着五一假期临近，钢厂补库需求释放，短期对矿价形成支撑。不过钢厂复产存在见顶预期，铁水增量空间有限。操作上，螺纹钢2610合约参考3130-3220区间运行，铁矿石2609合约参考750-800区间运行。（孙伟涛，期货从业资格号：F0276620，期货交易咨询证书号：Z0014688）

【玻璃纯碱】弱现实压制，玻碱震荡回落

周三晚玻璃2609收盘1029跌0.96%，纯碱2609收盘1228跌1.05%。目前纯碱供需较为平稳，企业库存维持高位，弱需求状态下去库动力不足，供应存在增量空间对市场形成明显压制，预计纯碱延续低位区间震荡运行。上周浮法玻璃产线无点火或冷修，开工率和周供应量环比持平，现货成交偏淡，企业库存小幅增加。当前玻璃供应低位波动，但下游需求疲软，企业库存高位累库，基本面偏弱压制价格反弹空间，不过行业亏损以及能源成本抬升带来成本支撑，后续关注产线退出情况。操作上，纯碱2609合约参考1200-1290区间运行；玻璃2609合约低位不宜追空，建议观望为主。（孙伟涛，期货从业资格号：F0276620，期货交易咨询证书号：Z0014688）

【甲醇】进口持续受阻，甲醇上涨

周三晚，震荡走势，太仓现货基差160元/吨。观点：中东局势难解，国际甲醇开工率处于低位，甲醇进口供应偏低，春检时节，国内甲醇开工从高位小幅走低，甲醇供应紧张；甲醇制烯烃利润维持亏损，MTO开工率下降，传统下游利润较好，但终端接货力度有限，甲醇需求承压；国产货源补充偏高，进口表需维持弱势，港口去库放缓，但存大量出口预期支撑提货，甲醇港口库存下降预期仍较强，甲醇或高位偏强运行。单边及期权：多单减仓后持有。（萧勇辉，期货从业资格号：F03091536,期货交易咨询从业证书号：Z0019917）

【聚烯烃】原油上涨，成本驱动增强

这种企业的习惯，是和我们每个人的习惯有相似之处的。如果我们仔细观察单个的人，就会发现，几乎所有人都有根深蒂固的习惯，而99%的人没法改变自己的习惯：无论这种习惯是好的、还是坏的。

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周三晚，窄幅震荡。观点:原油价格持续上涨，成本端驱动增强；近半年处于新产能投产真空期，另外，原油到货不确定较高以及加工成本过高，炼化企业采取防御性降负策略，聚烯烃产量与开工率降至低位，但聚乙烯产量与开工率已止跌回升，聚烯烃后期供应或回升；下游各行业整体开工率处于近年同期低位，下游企业对高价原料承接意愿偏弱，市场以刚需成交为主，聚烯烃或震荡上涨。操作建议：多单减仓后持有。（萧勇辉，期货从业资格号：F03091536,期货交易咨询从业证书号：Z0019917）

【原油】美国将继续对伊朗实施海上封锁原油大幅走高

周三晚原油大涨，国际原油单合约创下美伊冲突以来新高，国内原油表现相对偏弱。美国总统表示，将继续对伊朗实施海上封锁，直到伊朗方面同意达成一项能够打消美国对伊朗核计划担忧的协议。同时表示，美国同伊朗正在通过电话进行谈判。伊朗议会国家安全委员会副主席表示，伊方希望与美国的谈判能够取得积极成果。总体看美伊地缘形势依旧紧张，自美国对伊实施封锁后，伊朗原油出口亦大幅下滑。当前霍尔木兹海峡仍处于运输受限状态，原油供应端偏紧格局暂未改变，亚洲地区炼厂维持低开工率。盘面高位强势运行。临近五一长假，外围不确定性风险较大，注意控制仓位，建议原油、燃料油日内短线低多交易，SC2606区间参考600-720元/桶。（黄桂仁，期货从业资格号：F3032275，期货交易咨询从业证书号：Z0014527）

【PVC】供需两弱原油强势带来一定支撑

周三晚盘面盘面偏弱震荡。昨日现货价格持稳，华东主流报5110-5170元/吨。供应端开工率继续走低，部分装置检修，供应压力有所缓解。乙烯法由于原料问题开工率继续大幅走低。需求方面制品开工率延续小幅走低，主要是春季促销活动结束，管型材开工回调。房地产偏弱现状仍压制需求。库存方面社会库存高位去库缓慢，企业库存偏低。估值方面电石价格继续走弱、乙烯、氯乙烯价格高位回调，电石法减亏，乙烯法亏损维持高位。烧碱基本面偏弱库存高位，价格继续走低，液氯价持震荡，氯碱综合毛利小幅走低。总体来看，供需两弱，社会库存高位去库节奏缓慢，不过出口需求仍有一定支撑。煤系成本估值驱动偏弱，短线原油持续上涨，化工板块再度走强，对V盘面盘面构成一定利多驱动。操作方面短线低多交易，V2609参考5150-5400。（黄桂仁，期货从业资格号：F3032275，期货交易咨询从业证书号：Z0014527）

【PTA】能化供应链混乱提振市场

周三晚PTA高位震荡，ta2609收6712元/吨，5-9价差150附近，5月px-pta盘面加工费440附近，PX/SC反弹态势。预料地缘局势不确定性和波动性仍然很大，虽长期有望震荡向好。商品供应链恢复则需要更长时间。阿联酋宣布退出OPEC和OPEC+，长期产量看涨，但短期仍受霍尔木兹海峡限制。IEA数据显示OPEC3月减产788万桶/日，出口影响更大。目前亚洲石脑油裂解价差环比回落但仍然较高，亚洲1PXN偏低，PX开工率在高位季节性回落但仍处同期高位，库存回落，延续偏紧格局。PTA现货加工费依然低迷，周均产能利用率环比大幅下滑至68.76%的近年同期低位。PTA生产企业库存5.49天，中高水平，下游聚酯工厂PTA库存12.11天，高位环比走高；聚酯开工率环比小跌至81.4%，处在同期较低位置；江浙地区化纤织造综合开工率49.92%，同比较弱，处于近年低位。由于缺乏产能投放，PX和PTA供需基本面向好。总体看，成本支撑强，但下游抵触。操作方面，多单减仓持有，支撑参考6250-6300附近。（黎照锋，从业资格号：F0210135,交易咨询号：Z0000088）

【橡胶】原料价格和库存均处高位

周三晚天胶高位小幅回调，ru2609收17525元/吨，9-1价差-800附近。天胶上游泰国胶水持稳反弹，之前创近年新高。青岛干胶库存累库至高位，截止4月26日最新一期重回累库；顺丁橡胶库存中性，丁二烯港口库存中性。下游全钢胎轮胎库存不高，半钢胎库存相对偏高。海关数据显示2026年1-3月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）同比增0.4%，其中3月环比大增30.9%。需求方面，1-3月国内轮胎产量小幅增长，出口量增速边际回落，全钢胎开工率相对较强，高于去年和前年水平；半钢胎开工率低于去年和前年水平；地产政策边际继续放宽，而且大基建可期，重卡方面表现良好，3月重卡销量突破13万辆同比上涨约17%。乘用车方面由于补贴和购置税减免退坡，有一定压力，但出口数据强劲。总体看，库存高，原料强，需求一般。操作上，nr09减仓持有，支撑参考13600-13800附近。（黎照锋，从业资格号：F0210135,交易咨询号：Z0000088）

【碳酸锂】盘面上涨

周三LC2609收盘价183880元/吨，上涨3.73%。据钢联数据，电碳现货报价175050元/吨。碳酸锂周度产量环比小幅增长。主流锂盐企业整体生产平稳，矿端扰动持续，江西与澳洲矿端扰动持续，津巴布韦出口配额落地但发运仍需时间，锂矿偏紧预期仍存。3月份碳酸锂及锂矿进口上涨。碳酸锂需求端刚需托底，但放量空间受限。储能领域订单持续向好，对碳酸锂需求形成支撑。新能源汽车零售表现一般，动力电池终端复苏节奏偏缓。4月排产数据总体向好，储能需求维持乐观预期。综合来看，碳酸锂市场当前呈现供需双增、多空交织格局。近期供应端扰动逐渐平息，盘面存下行预期。操作上，LC2609偏空交易为主，参考压力位184000-185000元/吨。（陈小国，从业资格号：F03100622，交易咨询号：Z0021111）

【工业硅/多晶硅】多晶硅基本面仍旧偏弱

周三SI2609收盘价8775元/吨，上涨1.92%；PS2606收盘价38585元/吨，下跌0.40%。现货方面，百川553#工业硅现货报价8672，N型多晶硅报价35000。供应端来看，工业硅周度开炉数整体增加，产量增加。西北地区增量明显，主要是新疆两家大厂前期有检修的炉子近日进一步恢复，释放增量。下游需求存在进一步收缩趋势。近期多晶硅盘面价格提振，但现货采购依旧谨慎，按需拿货居多；有机硅企业挺价为主，对工业硅需求一般；铝棒方面采购量无明显增量。综合来看，工业硅供应放量将继续压制价格上行空间，西南部分企业虽有挺价意愿，但缺乏需求配合难以持续走强。多晶硅近期受部门“反内卷”座谈会影响，市场向好预期显著升温，但由于基本面偏软，高库存积压、终端需求乏力的核心基本面矛盾尚未化解，现货迟迟不跟涨，盘面上涨持续性欠佳。操作上，多晶硅PS2606偏空交易为主，参考压力位43000-44000；工业硅SI2609偏空交易为主，参考压力位9000-9100。（陈小国，从业资格号：F03100622，交易咨询号：Z0021111）

农产品

【鸡蛋】现货蛋价底部支撑较强

周三鸡蛋主力合约区震荡上行。现货方面，据我的农产品网数据统计，鸡蛋主产区均价3.86元/斤，低价区报3.60元/斤。短期蛋价在饲料成本及需求支撑下偏强运行，对近月合约形成支撑。不过销区备货行情接近尾声，面对高价货源，下游拿货意愿普遍下降，市场风控意识增强，多以消化前期库存为主。中期来看，受前期养殖亏损影响，2025年下半年补栏低迷，对应2026年3-6月新开产蛋鸡增量有限，在产蛋鸡存栏量今年呈确定性下降趋势，但当前绝对值仍处高位，产能去化进程依旧缓慢，同时替代品猪肉及肉鸡价格走低，压制蛋价，远月合约上涨空间或受限。主力合约短期多空博弈加剧，支撑位参考3200~3250。（蒋琴，从业资格号:F3027808，交易咨询号：Z0014038）

【生猪】政策利好提振市场情绪

周三生猪主力合约区间宽幅震荡。现货方面，据我的产品网数据统计，主产区均价报9.82元/公斤，低价区报9.00元/公斤。中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议强调，抓好农业生产，稳定生猪等农产品价格。市场挺价情绪增强，期货现货小幅反弹。3月全国生猪存栏量高达4.24亿头，同比增长1.5%，市场猪源充裕。尽管能繁母猪存栏量已连续9个月回落，降至3904万头，但仍略高于3900万头的正常保有量。产能去化节奏缓慢，意味着供应压力在短期内难以得到根本性缓解。叠加终端需求依旧疲软，屠企收购谨慎，猪价或仍以磨底运行为主。主力合约支撑位参考10000~10500，后市需重点关注养殖端的出栏节奏及母猪的去化情况。（蒋琴，从业资格号:F3027808，交易咨询号：Z0014038）

【油脂】多空博弈油脂短期或宽幅震荡

周三晚国内油脂板块区间宽幅震荡。现货方面，今日广东贸易商毛豆油现货基差报价+230，广东地区24度棕榈油现货价9600元/吨，现货基差P09-180。国际原油价格持续走强，显著提升了棕榈油和豆油作为生物柴油原料的吸引力，对油脂价格形成一定支撑。棕榈油方面，SPPOMA数据显示，4月1-25日马棕产量环比增加60.12%。ITS和AmSpec发布的数据显示，马棕4月1-25日出口量环比分别减少15.7%和16.8%。4月前25日马棕产量环比增幅较大，而4月出口大幅回落，预计4月马棕累库幅度较大。菜油方面，随着后期进口菜籽与菜油将集中到港，菜油供应压力较大。预计油脂短期或宽幅震荡为主。操作上，建议棕榈油09支撑位参考9200-9400。（蒋琴，从业资格号:F3027808，交易咨询号：Z0014038）

【饲料】国内豆粕供应恢复预期增强

周三晚国内饲料板块区间窄幅震荡。现货方面，今日广东贸易商豆粕现货基差报价+ 0，全国43% 蛋白豆粕现货均价2975元/吨，单日环比下跌18元。美国农业部 (USDA) 在每周作物生长报告中公布称，截至2026年4月26日当周，美国大豆种植率为23%，高于市场预期的22%，也高于去年同期的17%以及五年均值12%。截至当周，美国大豆出苗率为8%，上一周为0%，上年同期为2%，五年均值为1%。美豆播种进度明显快于往年同期，新作供应宽松预期增强。国内方面，随着5月后巴西大豆集中到港，油厂检修结束，开机率预计将逐步提升，国内豆粕供应将迅速恢复，豆粕或持续累库。菜粕方面，后期加菜籽将到港增加，国产菜籽继续集中上市，菜粕未来供应或将增加。操作上，建议豆粕2609支撑位参考2800-2900。（蒋琴，从业资格号:F3027808，交易咨询号：Z0014038）

审核人：孙伟涛，期货从业资格号：F0276620，期货交易咨询从业证书号：Z0014688

姜世东，期货从业资格号：F03126164，期货交易咨询从业证书号：Z0020059